华尔街嘴巴喊着加息。实际上，如果美国真的要加息，美国的银行们受得了吗？
根据Barchart 分享的图表，美国银行业正面临的 3060亿美元 未实现亏损（Unrealized Losses）。
银行的Unrealised Losses 指的是什么？
就是那一大堆QE1, QE2, QE3 累积下来的低利率时代买入的美债。
“低利率时代的美债”账面亏损的根源
在2020年至2021年的超低利率时期，美国各大银行（如美国银行、富国银行等）手里握有海量存款，由于当时贷款需求不足，它们将数万亿美元资金投向了当时收益率极低（如10年期美债仅为1%左右）的政府债券和抵押贷款支持证券（MBS）。
到了2026年，新发行的美债收益率冲向 4% 以上时，谁会有愿意购买那些票面利率只有 1% 的旧债券？ 所以，这些债卷价格在二级市场上就贬值了。
卖了就亏死了。不卖的话，只有持有至到期，还能拿回本钱，只是亏了时间的机会成本。
所以，这些不能卖的美债，成为了不能流通的死钱 (Dead money)
这些银行有数万亿资金被锁死在这些亏损资产中。这导致它们没有多余的资金去进行高收益的新贷款，信贷收缩会因此发生，从而拖累整个实体经济。
那么，如果美债收益率持续创新高，会发生什么事？
1. 收益率越高，银行资产负债表上的债券价值越低，Unrealised Loss 会从3000亿可能扩大到5000亿甚至更多。
2. 2026年3月美联储正在推进的《巴塞尔协议III》修正案要求银行将这类浮亏计入核心资本。这意味着，浮亏越多，银行能借出去的钱就越少。
3. 美债收益率越高↑，加息预期越高↑，旧美债价格下跌↓，银行Unrealised Profit ↑, 银行流动性↓，利润空间↓
与此同时
4. 美债收益率↑， 传导到各个贷款利率↑，通膨↑，信贷违约风险↑，进一步加剧银行流动性短缺。
一旦出现类似2023年硅谷银行（SVB）那样的储户信心危机，银行被迫在市场上“割肉”抛售这些无人要的低息债，亏损瞬间兑现，银行会直接资不抵债。Zap Lap 关门大吉。
如果多家银行都面临这种系统性的流动性危机，美联储不可能坐视不理。
所以，美联储要加息抗通膨，先问一问这些银行门受不受得了。
