这意味着日本需要推出更多国债来筹得这笔钱。市场上的国债供应会大幅增加，导致国债价格下跌。日本中长期国债，特别是标杆的十年期国债大幅提高。今天更是达到1.871%。上升速度之快，引人注目。
首先，日本国债价格的下跌，意味着养老金，海外投资机构正在承担Unrealized Loss.
如果，市场预期日本国债收益率继续上涨，国债价格继续下跌，不排除日债抛售行为加剧。
这样一来，日本央行就必须加息，又或是干预日元贬值。
目前，日本十年期国债收益率越来越靠近2%的警戒线。
接下来可能发生的情况有
1. 日本国债价格下跌，乏人问津的话，日本央行可能会抛售手上的美债，然后接盘自己的国债。
2. 十年期国债2%的收益率，加上日本央行可能采取的进一步加息措施，将使日元不再是“零成本”融资货币，导致日元套利交易的利差优势消失。
3. 所以，2%的日本十年期国债收益率警戒线，虽然不是必然，却很大几率触发日元套利交易资金平仓海外资产，把资金调回日本。
所以，最近有个说法，美国股市正在经历一场流动性危机来解释十月，十一月的美股下跌，加密货币下跌， 以及美国银行业的流动性紧张。
而马来西亚股市，自年头以来，外资已经撤离了超过200亿。
不知道日元套利交易在上诉事件扮演了什么角色。
只要预期日本十年期国债收益率即将突破2%，日元套利交易的离场应该会慢慢加速。
一开始应该没什么感觉，但是，抽离的速度一旦逐步加剧，新兴市场里的商业环境不久会感觉到现金流的紧张。
所以，注意日本国债收益率的表现。我们可能要经历一场流动性的大事件。
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