后天是美联储会议。
过去两天，特朗普愤怒的向鲍威尔咆哮，施压降息。还一度透过检察官，向鲍威尔发出刑事调查的传票。结果该传票被一位法官给挡了下来，
而鲍威尔依然老神在在，犹如入定的老僧，对气急败坏的特朗普爱理不理。
你不能怪鲍威尔对特朗普爱理不理。
美联储站在正在面对通胀、就业与地缘政治的多重博弈
当前，全球金融市场正处于一个极端敏感的十字路口。美联储正面临着自20世纪70年代以来最严峻的挑战。
在物价飞涨与失业率抬头的同时，还必须应对美债危机、中东战火以及股市流动性崩溃的系统性风险。
首先核心矛盾众所周知，美联储制定利率是有法定的“双重使命”。
一个是物价稳定，还有一个是充分就业。
要抗通膨，就需要加息。
你要充分就业，就要降息。
但是，当通胀上涨与失业率上升同时发生（即“滞胀”雏形出现）时，美联储就会陷入矛盾。
目前，根据修正了的非农就业数据，以及制造业的就业率，我们可以观察到，美国失业率正在以非常快的速度攀升。
目前，美国正在陷入技术性滞涨。
历史的教训在1970年代，美国经历了长时间的滞胀。当时的美联储主席伯恩斯（Arthur Burns）由于担心失业率，多次在通胀尚未平息时就过早降息。结果导致通胀预期失控。物价像脱缰野马，失业率反而因为经济混乱而长期高企。
直到1979年保罗·沃尔克上台，他采取了极其强硬的措施：宁可让失业率飙升至10%以上（引发深度衰退），也要通过大幅加息将通胀压下去。
历史证明，如果没有稳定的物价，就业的增长只是肥皂泡泡。因此，“先控通胀，再保就业”成了美联储潜移默化的“第一准则”。
如果通胀和失业率同时上升，美联储的考量通常如下：
通胀是“全局性”的痛苦： 通胀会削弱所有人的购买力，尤其是中低收入阶层，并破坏长期的经济信用。
失业是“结构性”的痛苦： 虽然失业对个人是灾难，但美联储通常认为，只要通胀预期被抑制住，经济最终会自动修复并重新创造就业。
因此，美联储的底层逻辑依然倾向于“先控通胀，后保就业”。
所以，鲍威尔有自己的专业判断，不与特朗普为伍。
然而，眼前的情况，可能更加复杂。
复杂变数，时间的紧迫与过去不同，这一次美联储的决策天坪上增加了几个沉重的砝码，那就是
1. 美国沉重的债务，美债需求疲弱
3. 中东战争泥潭，军费暴涨
4. 外资撤离，股市崩盘风险，流动性枯竭危机
2026年美联储的利率政策分析其实，我们仔细观察，美国政府拍卖尾部Tail 的国债 - 被一级交易商吃下 - 再由美国财政部买下，最后由美联储买单。
所以，美联储过去一年虽然没有降息，却悄悄的扩表了。美联储的资产负债表从6.5万亿，增加到了6.6万亿。这叫做隐形量化宽松”（Stealth QE）
美联储表面没有降息，背地里却偷偷放水。
基于当前的经济数据与市场预期，美联储的策略更倾向于“口头鹰派，行动谨慎”
市场估计，后天的会议。美联储会维持利率不变。
尽管就业数据走弱，但在油价推高的通胀压力下，美联储不敢贸然转向，首要任务是稳住公众对“控通胀”的信心。
美联储当下的逻辑是：“长痛不如短痛”。他们宁愿通过加息引发一场温和的衰退（压低就业）来彻底杀死通胀，也不愿重蹈70年代的覆辙，让经济陷入长达十年的滞胀深渊。
然而，一旦发生严重的金融系统性风险（如大银行倒闭、流动性枯竭）时，或者是美国国债市场出现危机，美联储才会迫于压力转向降息。
总结:为什么我前几篇文章会提出接下来的剧本可能是美联储降息？
主要是因为
1. 能源危机
霍尔木兹海峡封得越久，能源危机就会越失控。
2. 美元霸权的没落。
美元霸权，建立在石油美元。也就是美国为中东石油国家提供保护，换取石油生产国把石油绑定美元，赚了钱后再购买美债的循环。
如今，美国的防导弹系统被伊朗胖揍，林肯航母战斗群被迫后撤1000公里。如此拉胯的表现，估计很难维持中东油国的信心，继续支持美债。
3. 美国债务39万亿，沉重的利息不宜加息。未来继续融资也会遇到挑战。
4. 目前，大机构都在撤离美股，私募基金面临投资者挤兑，Ai 产业融资面临前所未有的挑战。中美目前正在Ai的赛道激烈的竞争。如果股市崩盘，就会此消彼长。
以目前复杂的局势来看，要善后很难，时间拖得越久，美联储下场干预的时间可能要大幅提早了。
所以，大家是不是有点熟悉？ 我们打工者最大的麻烦和困扰，往往就是那个总是不断制造问题和留下烂摊子，还要在一边阴阳怪气，颐指气使的老板。
没有评论:
发表评论